贸易信贷化解还是引致了风险？——基于经济政策不确定的视角

作者：向古月; 周先平; 刘仁芳

来源：武汉金融, 2019, (12): 27-36.

DOI：10.3969/j.issn.1009-3540.2019.12.004

• 经济政策
• 不确定性
• 贸易信贷
• 商业信用
• 破产风险

近年来,中国企业债务问题频发,防范化解重大风险已成为今后一个时期要坚决打好的攻坚战。本文利用2000—2018年中国A股上市公司数据,从经济政策不确定的视角研究了贸易信贷(Trade Credit)在风险网络中的角色定位。研究结果表明:(1)经济政策不确定性上升时,贸易信贷资产、贸易信贷负债和贸易信贷总额均会显著上升,这源于经济政策不确定引起银行紧缩信贷,企业以贸易信贷来弥补资金缺口;(2)贸易信贷负债具有风险化解效应,而贸易信贷资产具有风险引致效应;(3)经济政策不确定削弱了贸易信贷负债的风险化解效应,特别是在政策不确定性最高时期,贸易信贷的风险化解效应下降了近六成。

• 单位
  中南财经政法大学; 金融学院