IPO估值泡沫对管理层套现的影响研究

作者：许俊; 李梦雨

来源：投资与创业, 2020, 31(23): 1-4.

• 管理层套现
• IPO估值泡沫
• 资本市场

随着上市公司数量不断增加和创业板市场不断发展,管理层套现的问题日益凸显,并且危害着资本市场、企业主体以及投资者。本文对2010—2019年上市公司管理层的减持比例和估值指标进行回归分析,并进行不同市场与不同周期的组间系数差异检验。结果表明,首次公开募股(Initial Public Offering,IPO)估值泡沫显著影响了管理层套现,这种影响虽然在主板市场、中小板市场和创业板市场中不存在显著差异,但存在显著的周期性差异。同时,研究还指出一直以来上市公司上市初期由于高估值而引发的危害,为上市公司的合理估值奠定理论基础,在此基础上对上市公司股票交易锁定期的确定及不同时期管理层套现行为的差别管理等方面提出合理建议。

• 单位
  北京工商大学