文章基于2004—2017年"一带一路"沿线54个国家的面板数据,构建时变随机前沿模型,对中国同"一带一路"国家的直接投资效率进行测度,并分析影响直接投资效率和投资风险的因素。研究发现:中国对"一带一路"沿线国家的平均直接投资效率存在明显的时间波动和国别差异,且存在"量"与"质"不匹配的问题。东道国政治环境和"节能减排"状况深刻影响着中国对其的直接投资效率与风险。