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摘要
本文基于2017年中国家庭金融调查(CHFS)数据,考察住房公积金对家庭金融资产配置的影响.结果显示,住房公积金显著影响家庭持有风险金融资产的概率及比重,拥有住房公积金的家庭持有风险资产的概率和比重均显著高于未拥有住房公积金的家庭.利用工具变量、倾向得分匹配等方法缓解内生性问题后,结果依然稳健.机制检验表明,住房公积金通过两种渠道影响家庭金融资产配置:其一,融资渠道,公积金贷款为家庭提供了低成本融资,间接为居民投资风险金融资产提供了资金;其二,储蓄渠道,公积金制度降低了居民预防性储蓄水平,使居民将部分安全资产向风险资产转移,以获得更为可观的收益.本文研究表明,住房公积金制度对我国风险金融市场的发展具有一定的促进作用.
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