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摘要
文章以2010年1月至2021年3月为样本期，运用SVAR模型探究投资者情绪、经济政策不确定与股市流动性之间的关系。实证结果表明：当经济政策不确定增加时，投资者不再愿意持有流动性资产，股市流动性急剧降低；随着政策实施效果逐渐展现，长期投资者将预期看好股市，股票市场流动性快速增加。同时，经济政策不确定性的增加会引起投资者的恐慌，这是因为政府政策实施存在时滞。但投资者情绪会因为国内政治环境的稳定和投资者预期看好政策执行的效果而逐渐回归理性。当经济政策的不确定性较高时，即使投资者情绪高涨，投资者也会先观望市场情绪，谨慎投资，导致短期内股票市场流动性降低。
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