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摘要
新三板拓宽了中小企业的直接融资渠道,市场融资功能不断增强,但其融资效率及融资方式选择问题引发关注。因此,从融资结构的角度分析融资方式的选择对挂牌企业融资效率的影响作用,有助于引导新三板企业的融资方式选择,改善其融资效果,促进新三板市场的稳定发展。选取2011年前在我国新三板市场挂牌的企业样本,采用二阶段DEA模型分析新三板企业的融资效率,以总体融资的综合效率值表示融资效率,资产负债率表示融资方式,运用面板数据模型分析融资方式与融资效率之间的关系。实证结果表明:资产负债率与融资效率呈显著的负相关关系,说明新三板企业降低债务规模或扩大股权融资有利于提高其融资效率。
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