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摘要
金融科技既为金融发展增添了新动力，也给金融安全带来了新挑战。将金融科技与风险传染约束纳入经典的银行道德风险模型，揭示了金融科技发展影响银行系统性风险的理论机制。在此基础上，构建GRJ-GARCH-Coupla-CoVaR模型测算银行系统性风险水平，采用文本挖掘法衡量金融科技发展走势，并基于2011—2020年中国36家上市商业银行的季度面板数据进行实证检验。研究发现，金融科技发展显著提高了银行系统性风险。机制检验表明，快速发展的金融科技，一方面会增加银行个体的风险水平，从“源头”上提升银行系统性风险的生成概率，另一方面会加深银行之间的关联程度，从“渠道”上放大银行系统性风险的溢出效应。异质性分析发现，相对于技术投入，金融科技创新产出对银行系统性风险的驱动效应更为显著；相对于非国有银行，国有银行的系统性风险水平受金融科技发展的影响更为强烈。据此提出加强金融科技持续性、穿透性和规范性监管，建立健全金融科技风险防范机制的政策建议。
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