余额宝收益率与Shibor的动态相依性——基于VAR-DCC-GARCH模型的实证研究

作者：刘雪萍; 吴祥佑

来源：福建金融, 2019, (08): 4-12.

• 余额宝收益率
• Shibor
• 相依性
• VAR-DCC-GARCH模型

金融资产收益率之间的相关性对资产定价与投资优化有着极其重要的影响。作为互联网货币基金的代表,余额宝主要投资于银行间同业拆借市场,其收益率与上海银行间同业拆放利率(Shibor)高度相关。基于VAR-DCC-GARCH模型的分析发现,余额宝在均值回复和对新息扰动的缓冲上均较Shibor更稳健、快速,体现了天弘基金的机会把握能力与风控能力,而Shibor则更具有随机性。余额宝与Shibor的动态相关系数具有短记忆性,远期相关性的影响会快速消失;两者动态相关系数的波动性则具有长记忆性,远期扰动的影响持久有力,表明两者间的相关性容易受到外部环境的持久影响。

• 单位
  闽江学院