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摘要
银行贷款是否遵循风险定价原则，事关信贷资源配置效率与银行体系稳定。利用制造业上市公司数据，考察中国银行业贷款利率与借款企业违约风险之间的关系，研究发现：在银行存贷款利率管制名义上完全放开的背景下，制造业上市公司贷款利率总体上遵循信贷风险定价原则；定价信息约束较弱的松融资约束企业、政府信贷干预较少的民营企业和高利率市场化水平地区的企业，银行贷款定价均显著体现信贷风险定价原则，而三者分别对应的紧融资约束企业、国有企业和低利率市场化水平地区的企业，其贷款利率定价均不反映风险水平；双重差分分析表明，2018—2019年民企信用债“违约潮”的爆发，并没有使民营企业的贷款风险定价出现相对于国有企业的显著上升，这可视为中国银行业贷款利率决策并不遵循动态风险定价原则的“个案”证据。
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单位浙江工商大学; 金融学院
