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摘要
金融压力反映的是整个金融体系所承受的系统性风险状况,因此,构建适用于中国的金融压力指数,是防范和化解金融风险的一个重要环节。基于CRITIC法,从外汇市场、银行部门和资产价格泡沫三个方面选取了8个代表性变量作为原指标,引入动态权重构建了中国金融压力指数。结果发现,2007年至2019年,我国金融压力水平经历了三个阶段的变化,呈现周期性特征。建立的识别指数表明,我国金融体系虽然经历了两次高危时期,但系统性风险总体可控。马尔科夫转换模型验证了我国金融压力水平的周期性转换特征,并且高压力水平持续期高于低压力水平持续期。采用ARMA模型进行拟合与预测的结果表明,我国未来金融压力虽然有缓慢下降趋势,但仍然处在较高水平。因此,应进一步提高金融市场透明度、完善宏观审慎监管机制,为实现金融体系的稳定创造有利条件。
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