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摘要
在中美贸易战背景下,研究关税壁垒对中国海外并购的影响具有重要现实意义。本文通过匹配BVD-Zephyr全球并购交易数据库与WTO关税数据库,构建了2008-2015年中国企业海外并购的微观样本,实证检验了关税壁垒对中国海外并购成功率的影响。研究发现:总体上并购对象国关税壁垒的增强会降低中国企业海外并购的成功率,进一步的分样本检验显示,关税壁垒对中国企业海外并购成功率的负向影响在北美自由贸易区最大,且随着中国与并购对象国地理距离的增大而变小;在替换关税壁垒计算口径与考虑内生性问题后的稳健性检验中,关税壁垒对中国企业海外并购成功率的负向影响也是成立的;基于中介效应模型的检验显示,关税壁垒通过减少海外并购预期收益这一中介机制显著降低了海外并购成功率。因此,要高度重视中美贸易战对中国海外并购带来的不利影响,同时中国可以通过积极扩大向邻近区域开放来抵消中美贸易战的消极影响。
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