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摘要
央行中期借贷便利（MLF）担保品范围扩大，除了对发行人融资成本带来直接影响之外，其间接效应，即对商业银行的流动性创造及其波动，进而对小微企业等经济主体贷款的影响也需要关注。基于2013—2020年银行财务数据，运用双重差分法对MLF担保品范围扩大的银行流动性创造效应进行研究，研究结果表明：一是MLF担保品范围扩大促进了中小银行流动性创造，经过平行趋势检验和安慰剂检验等一系列稳健性分析，结论依然成立。二是进一步分析发现，MLF担保品范围扩大的政策效果随时间推移而减弱，但能平滑流动性创造的波动；降准政策会干扰这种平滑作用。三是机制分析表明，一方面，MLF担保品范围扩大能通过资产端的“资产认可渠道”提高银行资产质量，从而影响银行流动性创造；另一方面，MLF担保品范围扩大也能通过负债端的“融资成本渠道”影响负债结构和成本，进而影响银行流动性创造。四是异质性分析发现，在货币政策相对紧缩时期以及客户集中度较低的银行，MLF担保品范围扩大的政策效果会更强。
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