股权结构、资源冗余与家族企业合作行为研究——基于上市家族企业的经验证据

作者：李婧; 朱莹婷

来源：苏州大学学报(哲学社会科学版), 2021, 42(01): 117-133.

DOI：10.19563/j.cnki.sdzs.2021.01.013

• 股权结构
• 冗余资源
• 企业合作
• 社会情感财富

从社会情感的视角出发,基于2012—2018年164家沪深A股上市家族企业的面板数据,检验家族企业股权集中度对企业合作行为的影响,以及金字塔式股权结构和冗余资源对两者关系的调节作用。研究发现:(1)家族企业股权集中度与企业合作行为之间存在倒U型关系,即股权较为分散时,家族企业不倾向于采取对外合作行为;随着股权集中度的提升,企业对外合作意愿加强;然而,当股权集中到一定程度,股权的进一步集中将削弱企业进行对外合作的意愿。(2)金字塔式股权结构对家族企业股权集中度与企业合作行为之间的关系起显著的负向调节作用,即金字塔式股权结构限制了企业进行对外合作的行为。(3)冗余资源对家族企业股权集中度与企业合作行为之间的关系起显著的正向调节作用,即冗余资源越多,企业越倾向于进行对外合作。同时,当进一步将冗余资源划分为沉淀性冗余资源和非沉淀性冗余资源时,结果发现,沉淀性冗余资源对家族企业股权集中度与企业合作行为之间的关系起负向调节作用,但不显著;而非沉淀性冗余资源则对家族企业股权集中度与企业合作行为之间的关系起显著的正向调节作用。

• 单位
  上海政法学院; 经济管理学院