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摘要
股权结构是反映公司内部治理问题的重要突破口，有效的公司治理机制可以通过管理层持股来缓解过度投资。将在中国A股上市的国有控股企业作为样本，以过度投资为切入点，实证检验混合所有制改革过程中股权制衡所扮演的角色。研究发现：国有控股上市公司的股权制衡对股权集中起到明显的制衡作用，同时缓解了过度投资，国有制衡股东会纵容过度投资，而民营和外资制衡股东可缓解过度投资，管理层持股能够正向调节股权制衡与过度投资之间的关系，即在股权制衡约束下，管理层持股比例越高国有企业对过度投资的缓解效应越好。研究结论对于探索新发展格局下如何安排股权结构、深化混合所有制改革、实现经济高质量发展具有积极的理论与实践意义。
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