影子银行发展增加了货币供给吗?——基于信用创造视角和BVAR模型

作者：中国人民银行长春中心支行课题组; 孙维仁

来源：金融发展评论, 2018, (08): 104-114.

DOI：10.19895/j.cnki.fdr.2018.08.010

• 影子银行
• 货币供给
• 信用创造
• BVAR

本文将影子银行引入银行存款创造模型,考虑到法定存款准备金率、超额存款准备金率等因素的基础上,研究影子银行通过分流商业银行存款、改变信用创造从而影响货币供给的理论机制,并基于中国的现实数据运用BVAR模型进行实证检验。结果表明:影子银行对货币供给的作用呈现一定的周期性特征。2008年国际金融危机以来,社会总需求紧缩、流动性紧张,中国影子银行规模扩张总体上减少了货币供给。在经济低迷时,影子银行分流了商业银行存款,影子银行预留扣减率升高,削弱了银行信用创造的能力,减少了货币供给;同时,商业银行的法定存款准备率和超额存款准备金率之和可能低于影子银行的预留扣减率,从而在影子银行漏损率的作用下又减少了货币供给。