当前，越来越多的企业从事影子银行业务，导致实体经济“脱实向虚”。本文依据固定效应模型及中介效应模型为实证方法，样本为沪深A股2011至2020十年间上市公司数据，对公司影子银行化规模与其创新投资水平进行了探究分析，并从融资约束的角度探究了非金融企业影子银行化影响创新投资的作用机制。实证结果表明：非金融企业影子银行化抑制了企业的研发创新活动，融资约束发挥了部分中介作用。
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