<正>债券市场的开放程度是国家经济增长和金融发展的重要体现,本文以2012-2021年间在债券市场发行债券的A股上市公司为研究对象,采用双重差分法研究“北向通”实施对企业投资效率的影响。研究发现,债券市场开放可以提高标的企业的投资效率,有助于抑制企业投资过度,这种影响在代理成本高和研报关注度高的企业中更为显著。