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摘要
文章以沪深300股指期货与现货为对象,运用包含已实现波动率(RV)的RV-Copula-GARCH模型深入研究高频数据条件下非线性动态期货套期保值比率,同时利用投资者风险厌恶系数设定期货套期保值比率的最优调整频率,最后对各类线性与非线性套期保值模型的广泛对冲效果进行比较。结果显示:基于日数据的传统线性期货套期保值比率往往被高估,而高频数据条件下的非线性动态期货套期保值比率因为能够更加准确地刻画股指期货与现货收益率序列的动态相关性,所以其避险策略更符合国内股市行情;此外,基于风险厌恶系数估计期货对冲比率的最优调整频率,能够为不同交易者提供更加多样化的套期保值操作方案。
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