基于大股东掏空假说和中国上市公司股权集中的现实情境,以2007—2018年A股上市公司为样本,实证探究了股权集中度与股利平稳性的关系。研究发现,股权集中度与股利平稳性显著负相关,此逻辑关系在非国有和低竞争行业样本中更加显著。进一步研究证明,大股东掏空动机和能力越强,股权集中度与股利平稳性的负向关系越显著,而制衡的股权结构能够抑制这种负向关系。
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