异质机构投资者、股权集中与中小企业创新

作者：王婧; 张秋艳^*; 杜志英

来源：统计与决策, 2022, 38(11): 169-173.

DOI：10.13546/j.cnki.tjyjc.2022.11.034

• 机构持股
• 创新投入
• 股权结构
• 异质性

文章基于我国创业板上市公司，实证分析机构投资者持股对中小企业创新的影响，主要关注依据潜在商业利益关联划分异质机构投资者的影响差异，并检验股权集中在其中的调节效应。结果表明：机构投资者持股对中小企业的创新活动一般具有促进作用；但在进一步考虑机构异质性后发现，具有创新促进作用的是压力抵抗型与压力敏感型机构投资者，压力不确定型机构投资者显著抑制了企业创新；而股权集中对于机构投资者持股与中小企业创新的关系具有负向调节效应。

• 单位
  金融学院; 湖北经济学院; 武汉理工大学; 中国社会科学院金融研究所