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摘要
现有的公司投资文献表明,由于信息不对称所引发的管理者道德风险和外部投资者的逆向选择会导致公司做出不适当的投资决策。文章以2010-2018年A股国有企业上市公司为样本进行检验,将企业非效率投资分为投资不足和投资过度,研究国有企业政府干预与企业非效率投资的关系。进一步将高管薪酬激励分为货币薪酬和股权激励,探讨高管薪酬激励对企业投资行为产生的影响。研究发现:政府干预提高了国有企业的非效率投资水平,而高管薪酬激励中货币薪酬加剧了企业的投资不足,而股权激励增加了企业的过度投资,且政府干预程度会提高高管股权激励对过度投资的促进作用。
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