国际间资本市场联动效应的理论解读与实证研究

作者：李成; 王建喜; 王彬; 张国柱

来源：西安交通大学学报(社会科学版), 2012, (05): 1-8.

DOI：10.15896/j.xjtuskxb.2012.05.006

• 资本市场
• 股票市场
• 均值波动溢出
• 非对称冲击
• 联动效应 capital market
• stock market
• mean volatility spillover effect
• asymmetric shock
• linkage effect

通过基于投资套利视角的理论模型阐述了资本市场之间产生联动溢出效应的作用机制,利用考虑股市涨跌非对称效应的均值波动模型考察了中美两国股票市场之间的联动效应,包括均值溢出效应、ARCH/GARCH型波动溢出效应和股市涨跌产生的非对称溢出效应。结果显示,中美股票市场在均值层面不存在显著的溢出关系,但在波动层面则具有多重显著的溢出关系。同时,中美两国股票市场上升或下降对中国股票市场的波动性和中美股票市场联动关系也有着不同影响。

• 单位
  中国人民银行; 西安交通大学; 中国人民银行天津分行