以中国沪深A股上市公司20032015年的数据为样本,研究经济周期波动背景下,产品市场竞争程度以及企业性质对现金持有价值效应的影响。研究发现,现金持有可以增加企业价值,具有价值效应;同经济上行期相比,经济下行期现金持有价值效应更加明显,产品市场竞争程度加大了这一效应。进一步检验还发现,经济下行期时,与国有企业相比,非国有企业的现金持有价值效应更加显著,非国有企业所处行业竞争越激烈,其现金持有价值效应就越显著。
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