基于状态转换的风险分解VaR模型研究

作者：王劲松; 刘家鹏; 苏涛; 刘睿

来源：西北农林科技大学学报(社会科学版), 2013, (04): 116-120.

DOI：10.13968/j.cnki.1009-9107.2013.04.027

• VaR
• 状态转换
• 风险分解
• 股票市场
• SSRM模型
• GARCH-β模型 VaR(Vale-at-Risk)
• regime switching
• risk decomposition
• stock market
• SSRM model
• GARCH-β model

VaR的度量涉及到资产组合的未来市场因素分布、波动性以及定价三个方面。针对传统CAPM和GARCH方法的不足,作者提出了市场指数及证券(组合)分别服从独立的马尔科夫状态转换过程下的风险分解VaR模型——SSRM模型。模型能够分别呈现市场的系统风险和个股特有风险,在方法上允许市场指数、证券(组合)分别存在波动性的突然跳跃。凸出特点是既综合考虑了市场和特定资产的关系,又考虑了资产和市场风险的时变性特征。实证显示模型较经典的GARCH-β模型在VaR估计方面有显著优势。

• 单位
  天津市统计局; 东北大学; 云南大学; 中国计量大学