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摘要
实现碳中和目标，将带来生产生活方式、经济和能源结构的巨大转变，其对宏观经济的冲击值得深入研究并及早进行前瞻性管理。短期看，绿色低碳转型可能推高通胀预期，非对称式影响产出与劳动生产率，并形成结构性失业，加大中央银行在价格与产出目标间权衡的难度；长期看，有序转型可缓释通胀压力，显著提高全要素生产率，改善就业结构，扩大央行利率政策空间。但如果气候风险与经济冲击交织，可能影响中长期的货币条件及政策传导渠道。对此，中央银行在完善货币政策框架、选择政策工具时，应着眼于全局进行谋划，注重引导和支持绿色低碳发展，完善相应的机制与规则设计：一是谨慎评估绿色低碳转型对通胀与产出的短期干扰，区分是需求还是供给冲击，判断冲击的持续时间和力度，采取有效应对措施。二是构建绿色金融正向激励机制，切实降低绿色企业与项目的融资成本，促进资金流向可持续资产，但以不损害央行职能与法定目标实现为限。三是支持碳交易市场发展，完善激励约束机制，合理引导资金和资源配置，促进产业、能源结构转型。四是稳步提高气候风险分析能力，逐步将气候风险纳入宏观审慎管理，统筹协调宏观审慎政策与微观审慎监管、金融风险有序处置的关系，逐步构建制度化的气候风险监管和评估体系。
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单位中国人民银行金融研究所
