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摘要
本文以2010—2019年中国A股上市企业为研究样本，探究城市商业信用对企业固定资产投资的影响。采用公司个体固定效应模型检验发现，城市商业信用环境越好，企业的固定资产投资越多。这一结论在控制经济政策不确定性和企业融资约束、重新定义商业信用环境指标等稳健性检验后依然成立。文章进一步对其中的影响机制进行检验，研究发现城市商业信用环境的改善有助于缓解企业的融资约束程度，进而提高了企业的固定资产投资规模。本文考察企业外部的产业政策差异发现，在不受产业政策支持的行业中，商业信用环境对企业固定资产投资的正向影响更显著，说明城市固有商业信用环境和国家配套产业政策之间发挥协调作用，对于商业信用环境更差的地区，更需要国家有形之手发挥作用。
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单位华东政法大学
