我国资产证券化产品发行定价的影响因素分析

作者：陈欣宇

来源：投资与创业, 2021, 32(02): 4-19.

• 企业ABS
• 发行定价
• 信用利差

本文基于2011—2020年中国资产证券化市场发行的企业资产支持证券(Asset-backed Securities,ABS)数据,在考虑宏观经济因素的前提下,对我国企业ABS产品发行定价的影响因素进行实证分析。研究发现:我国企业ABS产品的债券评级会对债券的信用利差产生显著的负向影响。企业ABS的次级占比越低、优先级占比越高,产品的信用利差越低。另外,发行规模对债券的信用利差呈现正向影响,但企业ABS分层数目对信用利差呈现负向影响。外部增信也会显著影响企业ABS的信用利差。本文研究将丰富我国企业ABS定价影响因素的实证分析,并为企业ABS定价机制的完善和资产证券化市场的发展提供参考。