基于内生性与异质性的分析师跟踪对公司价值的影响研究

作者：谭春枝; 张敏; 闻岳春^*

来源：上海金融, 2021, (03): 60-69.

DOI：10.13910/j.cnki.shjr.2021.03.006

• 分析师跟踪
• 公司价值
• 内生性
• 异质性

本文以2007-2018年A股上市公司为样本,探究分析师跟踪对公司价值的影响及其异质性。实证研究发现,分析师跟踪与公司价值呈显著正相关关系;在使用工具变量法控制内生性、更换公司价值衡量指标等稳健性检验后,以上结论依然成立。基于公司层面的异质性研究表明,对于国有企业、治理水平较高的公司和规模较小的公司,分析师跟踪对公司价值的正向影响更大;基于行业层面的异质性研究表明,分析师跟踪对非高科技行业公司的价值提升效应更大;最后,基于地区市场环境的异质性研究发现,对于处在市场环境较好地区的公司,分析师跟踪对其价值的提升效应更大。