为什么市场上会存在入股与借贷两类金融合约?权利差异、政策环境、财务风险、信息不对称、代理成本、资产专用性、风险偏好、风险分担等理论都无法充分地给予解释。预测合作收益所需要的信息费用,是导致股权融资安排的关键。当预测合作收益的信息费用越高,债权安排被股权安排替代的可能性就越大。相关的制度安排如控制权优先向股东分配、债权人享有破产优先受偿权等也可以由此得到解释。
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