国际核证减排量期货市场机制稳定性实证研究——基于时序多变量的因子分析法

作者：杨晓亮; 杨峙林

来源：征信, 2017, 35(04): 73-78.

• 核证减排量
• 经济目的检验
• 多变量模型
• 因子分析法

以时间序列数据的多变量模型为基础,采用因子分析方法,对国际核证减排量期货市场进行"经济目的检验"。结果显示CER期货价格的期限结构的形状发生了改变,即没有通过"经济目的测试",因而不是稳定的机制,还不能够提供价格发现和风险转移的关键功能。其中一个原因是太多的市场参与者被认为是根据上级的信息执行定向交易。为了使国际CER期货市场机制达到稳定,市场机构应提供更加透明的信息,实现市场在交易和合同活动中的主导地位,优化市场参与者的结构,开发新的定价工具。

• 单位
  中国人民银行天津分行; 天津外国语大学滨海外事学院