央行政策沟通有效性及沟通策略研究

作者：王琳; 赵登攀; 刘宏雅; 邓亚玲

来源：宏观经济研究, 2021, (06): 5-16.

DOI：10.16304/j.cnki.11-3952/f.2021.06.002

• 央行沟通
• 市场信号价值
• 政策沟通有效性

本文基于市场主体异质性,通过构建央行政策沟通模型对保守风格、稳健风格和开放风格三种不同风格的央行在"承诺式沟通"和"预测式沟通"两种方式下的央行最优市场信号关注度进行求解,并探讨该关注度下市场信号价值及央行政策沟通有效性。研究表明:(1)若市场参与者中"依赖型"群体比例增加,央行最优市场信号关注度会显著降低。(2)若采用"承诺式沟通",开放风格央行的政策沟通有效性最高;若采用"预测式沟通",稳健风格央行的政策沟通有效性最高。(3)无论"承诺式沟通"还是"预测式沟通",开放风格央行最优市场信号关注度对应的的市场信号价值最高。

• 单位
  金融学院; 四川省社会科学院; 山西财经大学