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摘要
现金持有是财务决策的重要组成部分。为进一步探索平衡现金持有动机冲突的有效机制，本文以市场准入负面清单制度为主要切入点，对2009～2021年A股制造业上市公司的资金配置情况进行分析。研究结果表明：市场准入负面清单制度通过缓解融资约束、降低盈余波动性、减轻代理问题，显著降低了企业的现金持有水平。其中，具体业务准入限制放宽程度较高的企业，现金持有水平的下降幅度更大。同时，对于要素错配严重、市场价值较低、商业信用获得较少的企业，负面清单制度抑制现金持有的作用更强。本研究丰富了相关领域的文献，拓展了引导财务决策和资金配置的合理化机制，也为负面清单制度的深入实施和动态调整提供参考，特别是为优化营商环境、建设全国统一大市场提供了理论参考和数据支持。
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单位上海国家会计学院; 对外经济贸易大学
