宏观审慎、逆周期缓冲和杠杆率监管——基于Agent的金融监管仿真研究

作者：郝志运; 杨泰然

来源：海南金融, 2023, (12): 3-20.

• 宏观审慎
• 逆周期缓冲
• 杠杆率监管
• 基于Agent
• 金融网络仿真

宏观审慎监管的作用在于两方面，一是逆周期以对冲时间维度的金融顺周期效应，二是稳杠杆以防范空间维度的系统性金融风险。为研究宏观审慎监管的有效性，本文采用计算金融学研究方法论，构建基于Agent的金融网络仿真模型，引入逆周期资本缓冲机制和杠杆率监管范式，模拟信贷、资本和银行间3个市场上7种Agent交互行为，设计了风险与收益、长期与短期的5种监管策略，研究得出：一是金融网络市场上存在聚集性波动的特征事实，可用以判定和预测系统性风险；二是通过分析市场宏观指标发现，风险导向、长期监管策略的逆周期、稳杠杆效用较为显著；三是宏观审慎应坚持前瞻指引、政策协调、相机抉择和激励相容的基本出发点，把握好保增长与防风险的有机平衡。