新兴市场弹性汇率制度应对美联储货币政策双重冲击的减震器作用研究

作者：李婧; 李贺^*; 姜雪晴

来源：国际金融研究, 2023, (12): 38-49.

DOI：10.16475/j.cnki.1006-1029.2023.12.005

• 资本流动
• 美联储货币政策
• 溢出效应
• 弹性汇率制度

美联储货币政策由量化宽松转为量化紧缩会产生外溢效应。文章选取43个国家2002—2019年的月度面板数据验证新兴市场国家采用弹性汇率制度在应对美联储货币政策及信息披露冲击时的减震器作用。研究发现：这种减震器作用存在差异性，应对跨境资本无规则流动时，弹性汇率制度是单纯货币政策紧缩冲击的放大器、信息披露经济向好冲击的减震器，且后者的减缓作用大于前者的强化作用。为实现经济和金融稳定，建议新兴市场国家应立足本国国情，选择合适的汇率安排。各国央行应加强沟通交流，提高政策透明度，进一步完善资本账户管理制度。

• 单位
  首都经济贸易大学; 中国人民银行金融研究所