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摘要
并购后整合是决定并购绩效的关键阶段。已有研究对于整合战略究竟是促进还是抑制并购绩效仍然存在较多分歧，其原因在于已有研究没有重视整合战略的内外部依赖复杂性和时间动态性。本文考察在不同内外部相互依赖模式下，整合战略如何随时间影响并购绩效?企业采取什么样的整合战略才能实现更优的并购绩效?采用基于Agent的仿真方法，通过NK模型对不同依赖模式下的并购情境进行仿真。按照企业内部复杂性和企业间相互依赖水平的高低建立四种情境模式，采用三种整合战略来刻画不同的整合实践，仿真分析结果显示：(1)整合战略对并购绩效的正向影响在短期会增加，但在长期会逐渐下降，随时间呈现倒U形关系；(2)外部相互依赖水平与整合优势正相关，内部复杂性负向调节外部相互依赖水平与整合优势的正相关关系；这种负向调节效应在长期比在短期更加明显。本研究调解了已有研究中关于整合战略是否促进并购绩效的分歧，推动发展了并购后整合的时间视角，有助于揭示内外部相互依赖在整合战略影响并购绩效中的复杂作用。
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