基于贝叶斯CAPM模型的上海股票市场有效性研究

作者：刘亦文; 邓楠; 丁攀

来源：金融经济, 2022, (04): 15-28.

DOI：10.14057/j.cnki.cn43-1156/f.2022.04.004

• 贝叶斯CAPM模型
• OpenBUGS
• 上海股票市场

本文采用贝叶斯的方法估计模型参数和检验模型，构建贝叶斯CAPM模型，以上海股票市场为研究对象，分六个行业选取了A股中120支股票进行研究，以一年期定期存款利率为无风险利率，新上证综指作为市场组合收益率，使用时间序列检验模型和股市风险与收益的线性回归模型，实证检验上海股票市场有效性问题。研究结果发现：市场收益对各行业股票收益具有显著影响，其结果符合资本资产定价模型；而收益与风险关系检验中发现系统风险并不是股票组合预期收益率的唯一度量，企业内部因素在股票定价中起着一定的作用，这不符合资本资产定价模型。总的来说，目前资本资产定价模型仍不完全适用于我国上海股票市场。

• 单位
  中国人民银行; 湖南工商大学