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摘要
基于2009～2011年两市A股上市公司的数据,实证研究了股权集中度、股权制衡度等上市公司股权结构特征对不同类型机构投资者持股比例的影响。实证结果发现,不同类型的机构投资者具有不同的择股偏好,基金倾向于选择持有股权制衡度较高公司的股票,保险公司偏好持有股权集中度较高公司的股票,社保基金偏好持有股权分散公司的股票,而券商和QFII则没有对公司股权结构表现出明显的选择偏好。本文的研究结论说明,我国部分机构投资者在进行投资决策时表现出对公司股权结构的关注,反映了投资的理性,但不同类型机构投资者的投资理性程度存在明显的差异。
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