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摘要
从物理学的角度,以上证180指数和上证综指为对象进行实证分析发现:上证综指和上证180期货显示出不平衡相,非线性金融工具的期权却因一般用法不同而显示出不同的特点。特别是当把卖出期权归类到OTM和ITM时,在OTM卖出期权中并没有发现两相图,因为这通常被用作在一般市场上的对冲,但在ITM卖出期权中,由于较高的成本而被认为是具有较低吸引力的金融工具却被二重相认定。在考虑与购买期权的关系时,由于买入卖出的对等性约束了期权购买和销售的单独行为,导致期权市场上的羊群行为遭受到破坏,使得线性和非线性金融工具表现出极强的两相现象。
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单位河南牧业经济学院
