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摘要
随着经济金融化的发展，企业再融资方式逐渐多元化。证监会于2017年修订再融资规则，进一步将上市企业股权再融资条件严格化，可转换债券由于不受新规约束，成为企业再融资的重要工具之一。基于可转换债券的视角，以2014-2021各年份进行再融资的中国沪深A股市场非金融类上市企业为样本，采用企业金融资产占总资产的比例作为衡量企业金融化程度的标准，利用混合Tobit模型研究了企业金融化对可转债再融资的影响，以及融资约束对两者关系的调节作用。结果显示：企业金融化程度越低，越倾向于选择可转债进行再融资；融资约束越小，企业金融化对可转债再融资的负向关系越强。从企业金融化角度解释上市企业可转债再融资行为，有助于理解再融资选择的影响机制，为上市企业选择再融资方式提供了一定的经验证据。
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单位华东政法大学
