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摘要
为了进一步扩大国内金融市场开放,推动国内金融市场制度等与国际接轨,2014年11月17日沪港通正式开通,对国内金融市场的进一步发展产生重大影响。本文从投资者角度出发,运用面板数据和带虚拟变量的固定效应模型检验沪港通的开通对我国A股市场股价波动性的影响。结果显示:沪港通开通短期内,机构投资者参与程度较低,噪声交易者产生"反应过度",从而推动上证A股价格波动。在沪港通实施的长期内,机构投资者参与程度提高,散户投资者投资理念转变,导致政策对上证A股股价波动的抑制效果显著。
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单位首都经济贸易大学; 金融学院
