土地财政金融化的本质，是地方政府及房地产企业通过将未来现金流前置化，获得巨量融资，投入到土地开发、房地产开发以及城市发展建设之中，这一过程内在导致了地方政府债务、房地产企业债务和居民债务的高企。这一经营逻辑在过去二十余年时间内撬动了海量资金，推动了中国基础设施水平和城镇化建设，但也带来了金融稳定问题、可持续性问题和资源错配问题。本文分析梳理了土地财政金融化的短期和长期挑战，并提供了能够兼顾平抑房（地）价、短期稳定和长期效率等多重目标的政策参考。
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