反哺还是机会主义利己?——对IPO阶段企业控股股东支持性关联交易的研究

作者：邱静; 杨妮

来源：财经理论与实践, 2021, 42(03): 85-93.

DOI：10.16339/j.cnkihdxbcjb.2021.03.012

• 反哺
• 机会主义利己
• IPO阶段
• 支持性关联交易

选取2001-2019年A股IPO企业为研究样本,运用回归分析检验IPO阶段企业控股股东支持性关联交易的性质。研究结果显示,IPO前企业控股股东的支持性关联交易行为并不是着眼于企业长期发展的反哺,而是控股股东的短期机会主义利己行为。同时,盈利水平差、融资约束严重及外部市场法治化程度低的企业控股股东倾向于采用支持性关联交易"反哺"企业,而信息不对称程度并不影响"反哺"决策。进一步分析表明,控股股东更倾向于采取担保类和销售类支持性关联交易,且更倾向于在IPO前一年对上市企业提供爆发式的支持。

• 单位
  贵州财经大学