中国股票市场存在市场机制不完善以及投资者投资理念不成熟等问题，市场投机氛围浓，情绪传染现象显著，导致股市异常波动频繁。本文基于行业异质性视角，通过度量行业情绪传染指标，采用混频回归分析市场情绪总溢出指数对各行业股价崩盘风险的影响。实证结果表明：情绪传染对行业层面的股价崩盘风险存在显著影响，该影响具有滞后性；同时，周期性行业的股价崩盘风险对情绪传染更加敏感。上述发现对于建立通过及时监测情绪波动以防范特定行业的股价崩盘风险的预警机制具有较为重要的理论意义与现实意义。
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