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摘要
应用事件研究法探究上市公司同时披露年报和一季报的经济后果。结果表明,出于缓解亏损信息对市场影响的动机,管理层会选择在同一天披露年报和一季报。但是从长远看,年报和一季报同时披露并不会对股价产生正向影响,甚至对企业产生了负向效益。即使年报和一季报都传递了盈利消息,在短期内累计平均超额收益率也为负值。在披露日前存在"信息泄露"的情形,投资者对年报和一季报同时披露的具有亏损信息的企业并不看好,累计平均超额收益率大幅下降,市场提前做出反应,并且在披露日之后的交易日呈现波动下降的趋势。
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单位华东交通大学; 经济管理学院
