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摘要
情绪溢价与禀赋效应是分析师市场声誉综合影响力的主要驱动因素。本文基于分析师市场声誉对情绪溢价、禀赋效应与行业整体水平等的动态响应机制,测度不同时间维度下情绪溢价、禀赋效应对分析师市场声誉的具体影响。实证和压力测试结果皆表明,情绪溢价显著影响分析师市场声誉,且短期效应显著强于长期;禀赋效应也显著影响分析师市场声誉,相对而言,禀赋效应的影响程度较弱,其作用机制相对均衡与平稳。分析师市场声誉具有较强路径依赖性。经与《新财富》2014-2017年度最佳分析师榜单比较,发现分析师市场声誉动态评估机制较好地拟合了《新财富》最佳分析师榜单,表现出良好的准确度和一般适用性。因此,凝聚市场力量与注重自身实力是分析师增强市场声誉的有效途径。
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单位中山证券有限责任公司; 东莞理工学院
