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摘要
本文以互联网企业“知乎”为例，通过使用贴合行业估值特点的DEVA估值模型为基础，结合公司特征进行修正，选取单位初始投资成本、市场占有率、活跃用户数量等非财务指标，对上市前的企业价值进行评估，进而分析IPO首日破发现象，挖掘背后存在的问题。研究得出：企业估值结果与知乎首日破发后的市值误差率较低，估值结果具有参考价值，说明股票IPO发行定价被高估，首日破发现象属于企业市场价值自我修正的表现。通过企业估值这一全新视角，拓宽企业IPO破发现象影响路径分析的角度，为互联网企业价值评估提供新的思路。
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单位经济管理学院; 黑龙江八一农垦大学
