针对国内场外期权研究存在理论定价远离真实案例,案例分析更多的仅是罗列事实的问题,本文以看跌玉米期货期权为例,阐明场外期权在设计逻辑、合约条款的确定、定价和风险对冲上的一般性原理。结论表明,场外期权的设计逻辑为价格风险的转移;合约条款中的有效期必须落在标的资产仍旧是主力合约的时期;利用蒙特卡洛模拟可以得到合理的期权费,但前提是要用GARCH(1,1)模型准确地算出历史波动率;利用固定区间风险对冲可获得对冲收益和转移风险。
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