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摘要
在全球持续多年低利率和流动性泛滥的经济环境下,许多上市公司通过持续高额的股票回购成功推动了股价持续上涨,但这同时也导致了公司的高财务杠杆状态和脆弱的应对潜在风险能力。在此次新冠肺炎疫情期间,因经济停摆而出现全球股市大幅下跌,许多高财务杠杆公司更是因资金流动性暂时性枯竭而陷入困境和股价暴跌,凸显了公司应对风险的极度脆弱性。文章以航空业巨头A公司为例,分析了股票回购和高财务杠杆的风险,并建议企业不但需要平衡短期股东利益与长期股东利益关系,同时也要平衡股票回购与维持健康的财务杠杆水平关系。
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单位经济管理学院; 上海海事大学
