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摘要
本文采用2005年下半年以来中国资本市场这段特殊时期的最新数据,对牛市和熊市中股票价格与成交量互动关系进行实证对比研究,发现"量价关系"已与以往研究结果有很大差异。表明,近几年中国资本市场已经发生了重大改变。同时,不同市场行情下,量价关系具有不对称性。具体为,牛市中,股票价格与成交量之间存在着很强的正相关关系,股票价格对股票成交量有着很强的单向拉动作用,而成交量却对股票价格没有解释力。熊市中,股票价格和成交量之间不存在明显相关性,也不具有因果关系。最后得出引申结论,传统的"量在价先"投资理念不适合近期的中国证券市场,目前的中国证券市场是部分有效的。
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