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摘要
以利率形成机制市场化为核心的金融深化改革可以极大地消除金融抑制导致的市场扭曲。本文以2009—2018年中国沪深A股非金融类上市企业为研究样本，考察了中国金融深化改革中的重要事件，即利率市场化改革对于实体企业“短贷长投”的影响。研究发现：金融深化改革降低了市场扭曲，具体表现为贷款利率下限放开显著抑制了实体企业“短贷长投”。机制分析说明，贷款利率下限放开促使银行间竞争加剧，扩大可供企业选择的资源范围，增加企业长期贷款的可获得性。异质性分析说明，贷款利率下限放开的政策效应在投融资期限结构失衡、银行竞争程度较高、融资约束程度较高、高企业成长性和固定资产占比较高的企业中更为明显。综上，厘清贷款利率下限放开对企业“短贷长投”的抑制作用对于认识金融深化改革如何向市场主体释放改革和传导效应具有重要意义。
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